ቁልፍ ልዩነት - ኢቫ vs ROI
መመለሻ ወሳኝ ሚና በሚጫወትበት ጊዜ ግምት ውስጥ መግባት ያለባቸው በርካታ ምክንያቶች አሉ። በአጠቃላይ በኩባንያው ውስጥ ያሉ ኢንቨስትመንቶችን እንዲሁም በተለያዩ የንግድ ክፍሎች ውስጥ ማወዳደር አስፈላጊ ነው. ኢቫ (የኢኮኖሚ እሴት ታክሏል) እና ROI (ወደ ኢንቨስትመንት መመለስ) ለዚህ ዓላማ በስፋት ጥቅም ላይ የዋሉ ሁለት መለኪያዎች ናቸው። በEVA እና ROI መካከል ያለው ቁልፍ ልዩነት ኢቫ የኩባንያ ንብረቶች ገቢን ለማስገኘት ምን ያህል ውጤታማ ጥቅም ላይ እንደሚውሉ ለመገምገም መለኪያ ቢሆንም፣ ROI ከአንድ ኢንቬስትመንት የተገኘውን ገቢ ኢንቬስት ከተደረገበት የመጀመሪያ መጠን በመቶኛ ያሰላል።
ኢቫ ምንድን ነው?
ኢቫ (የኢኮኖሚ እሴት ታክሏል) የንግድ ክፍሎችን አፈጻጸም ለመገምገም በተለምዶ ጥቅም ላይ የሚውል የአፈጻጸም መለኪያ ሲሆን ይህም የንብረት አጠቃቀምን ለማመልከት ከትርፍ ላይ የፋይናንሺያል ክፍያ የሚቀንስበት ነው። ይህ የፋይናንስ ክፍያ የካፒታል ወጪን በገንዘብ ሁኔታ ይወክላል (የአሠራር ንብረቶችን በካፒታል ወጪ በማባዛት የተገኘ)። ኢቫ ከዚህ በታች ይሰላል።
ኢቫ=ከታክስ በኋላ የተጣራ የስራ ማስኬጃ ትርፍ - (የስራ ማስኬጃ ንብረቶች የካፒታል ዋጋ)
ከታክስ በኋላ የሚሰራ የተጣራ ትርፍ (NOPAT)
ከወለድ እና ታክስ ከተቀነሰ በኋላ ከንግድ ስራዎች የሚገኝ ትርፍ (ጠቅላላ ትርፍ ከስራ ማስኬጃ ወጪዎች)።
የሚንቀሳቀሱ ንብረቶች
ገቢ ለማመንጨት ያገለገሉ ንብረቶች
የካፒታል ወጪ
ኢንቨስት የማድረግ እድል ዋጋ። ኩባንያዎች በፍትሃዊነት ወይም በእዳ መልክ ካፒታል ማግኘት ይችላሉ; ብዙ ኩባንያዎች ሁለቱንም ጥምረት ይፈልጋሉ ። ንግዱ ሙሉ በሙሉ በፍትሃዊነት የተደገፈ ከሆነ የካፒታል ወጪ ለባለ አክሲዮኖች ኢንቨስትመንት መሰጠት ያለበት የመመለሻ መጠን ነው።ይህ ‘የፍትሃዊነት ዋጋ’ በመባል ይታወቃል። ብዙውን ጊዜ በእዳ የሚሸፈነው የካፒታል የተወሰነ ክፍል ስላለ፣ ‘የዕዳ ዋጋ’ ለዕዳ ባለቤቶች መሰጠት አለበት።
የተመዘነ አማካይ የካፒታል ዋጋ (WACC)
WACC የሁለቱም የፍትሃዊነት እና የእዳ ክፍሎች ክብደት ግምት ውስጥ በማስገባት አማካይ የካፒታል ወጪን ያሰላል። የአክሲዮን ባለቤት እሴት ለመፍጠር ይህ ዝቅተኛው ተመን ነው።
ለምሳሌ ክፍል ሀ ለ2016 የሒሳብ ዓመት 15,000 ዶላር ትርፍ አግኝቷል።የኩባንያው የንብረት መሠረት 80,000 ዶላር ነበር፣ ሁለቱንም ዕዳ እና ፍትሃዊነትን ያካትታል። የኩባንያው አማካይ የካፒታል ዋጋ 11% ነው፣ እና ይህ የፋይናንስ ክፍያን ሲያሰላ ጥቅም ላይ ይውላል።
ኢቫ=15, 000 - (80, 00011%)=$6, 200
የገንዘብ ክፍያ 8, 800 የገንዘብ አቅራቢዎች ባቀረቡት የ$90,000 ካፒታል የሚፈለገውን ዝቅተኛ ተመላሽ ይወክላል። ትክክለኛው የክፍፍሉ ትርፍ ከዚህ በላይ ስለሆነ ክፍሉ 6,200 ዶላር ቀሪ ገቢ አስመዝግቧል።
የኢቫ ዋነኛ መሰናክሎች አንዱ ይህ ፍጹም መጠን ስለሆነ ከተመሳሳይ ኩባንያ ኢቫዎች ጋር ሊወዳደር የማይችል መሆኑ ነው። ኢቫን ካለፉት አመታት ጋር ሲያወዳድር እንኳን ኩባንያው በንፅፅር ውስጥ ያለውን አንፃራዊነት ለመገምገም መጠንቀቅ አለበት። ለምሳሌ፣ ኢቫ ካለፈው ዓመት ጋር ሲነጻጸር ይጨምራል። ነገር ግን ኩባንያው በዓመቱ ውስጥ በአዲስ ካፒታል ላይ ጉልህ በሆነ መልኩ ኢንቨስት ማድረግ ካለበት ይህ ጭማሪ የሚመስለውን ያህል ጠቃሚ ላይሆን ይችላል።
ROI ምንድን ነው?
ROI ሌላው ወሳኝ የኢንቨስትመንት ግምገማ ቴክኒክ ሲሆን ይህም በኩባንያዎች አፈጻጸምን ለመለካት ነው። ይህ ከተፈሰሰው የካፒታል መጠን ጋር ሲነጻጸር ምን ያህል ተመላሽ እንደሚደረግ ለማስላት ይረዳል. ROI ለድርጅቱ እና ለትልቅ ኩባንያ ከሆነ ለእያንዳንዱ ክፍል በአጠቃላይ ሊሰላ ይችላል. ROI የሚሰላው በሚከተለው ቀመር ነው።
ROI=ከወለድ እና ከታክስ በፊት የሚገኝ ገቢ (ኢቢቲ) / የተቀጠረ ካፒታል
EBIT - ወለድ እና ታክስ ከመቀነሱ በፊት የተጣራ የስራ ትርፍ
ዋና ተቀጥሮ - ዕዳ እና ፍትሃዊነት መጨመር
ይህ መለኪያ የኩባንያውን የውጤታማነት ደረጃ የሚያመለክት እና በመቶኛ የሚገለፅ ነው። ከፍ ያለ ROI፣ ለባለሀብቶች የበለጠ ዋጋ ማመንጨት። ROI ለእያንዳንዱ ክፍል ሲሰላ ለኩባንያው አጠቃላይ ROI ምን ያህል ዋጋ እንደሚያበረክቱ ለመለየት ያስችላል።
ምስል_1፡ ROI የእድገት ውጤቶችን ለመገምገም ካለፉት አመታት ጋር ሊወዳደር ይችላል
ROI በባለሀብቶች ሊሰሉ ከሚችሉት ዋና ዋና ሬሾዎች አንዱ ሲሆን እንዲሁም ኢንቬስት ከተደረገው ገንዘብ አንፃር የተገኘውን ትርፍ ወይም ኪሳራ ለመለካት ነው። ይህ ልኬት በተለያዩ የኢንቨስትመንት ውሳኔዎች ውስጥ ያለውን ትርፋማነት ለመገምገም በግለሰብ ባለሀብቶች ለመገምገም በተደጋጋሚ ጥቅም ላይ የሚውል ነው።
ይህ ከኢንቨስትመንት የሚገኝ ነው እና በቀላሉ እንደ በመቶኛ ሊሰላ ይችላል፣
ROI=(ከኢንቨስትመንት የሚገኝ ትርፍ - የኢንቨስትመንት ዋጋ) / የኢንቨስትመንት ዋጋ
ROI ከተለያዩ ኢንቨስትመንቶች የተገኘውን ገቢ በማነፃፀር ይረዳል። ስለዚህ አንድ ባለሀብት የትኛውን ኢንቨስት እንደሚያደርግ በሁለት ወይም ከዚያ በላይ አማራጮች መካከል መምረጥ ይችላል።
ለምሳሌ ባለሀብት በሁለት ኩባንያዎች አክሲዮን ላይ መዋዕለ ንዋይ ለማፍሰስ የሚከተሉት አማራጮች አሉት
የኩባንያው አክሲዮን - ዋጋ=$ 900፣ ዋጋ በአንድ ዓመት መጨረሻ ላይ=$ 1, 130
የኩባንያ ቢ አክሲዮን - ዋጋ=$ 746፣ ዋጋ በአንድ ዓመት መጨረሻ=$ 843
የሁለቱ ኢንቨስትመንቶች ROI 25% ((1፣ 130 – 900) /900) ለኩባንያው አክሲዮን እና 13% ((843 – 746) /746) ለኩባንያው አክሲዮን ናቸው።
ከላይ ያሉት ኢንቨስትመንቶች በቀላሉ ሊነፃፀሩ ይችላሉ ምክንያቱም ሁለቱም የአንድ አመት ጊዜ ናቸው። የጊዜ ወቅቶች የተለያዩ ቢሆኑም እንኳ ROI ሊሰላ ይችላል; ይሁን እንጂ ትክክለኛ መለኪያ አይሰጥም. ለምሳሌ፣ የኩባንያ ቢ አክሲዮን ከአንድ ዓመት በተቃራኒ ለመክፈል አምስት ዓመት ከወሰደ ከፍተኛ ገቢው ፈጣን መመለስን ለሚመርጥ ባለሀብት ላይስብ ይችላል።
በኢቫ እና ROI መካከል ያለው ልዩነት ምንድን ነው?
ኢቫ ከ ROI |
|
| ኢቫ የንብረት አጠቃቀምን በገቢ ማስገኛ ላይ ያለውን ውጤታማነት ለመገምገም ይጠቅማል። | ROI ኢንቨስት ከተደረገበት ዋና ከተማ ጋር በፕሮፒዮናዊነት የተገኘውን የገቢ መጠን ለመገምገም ይጠቅማል። |
| ለካ | |
| ኢቫ ፍጹም መለኪያ ነው። | ROI አንጻራዊ መለኪያ ነው። |
| ትርፍ ለማስላት ጥቅም ላይ ይውላል | |
| ከወለድ እና ከታክስ በፊት ትርፍ። | ከወለድ እና ከታክስ በኋላ የሚገኝ ትርፍ። |
| ቀመር ለማስላት | |
| ኢቫ=ከታክስ በኋላ የተጣራ ትርፍ - (የስራ ማስኬጃ ንብረቶች የካፒታል ዋጋ) | ROI=ከወለድ እና ከታክስ በፊት የሚገኝ ገቢ (ኢቢቲ) / የተቀጠረ ካፒታል |
ማጠቃለያ - ኢቫ vs ROI
በEVA እና ROI መካከል ያለው ልዩነት ምንም ይሁን ምን ሁለቱም የራሳቸው ጥቅምና ጉዳት ያላቸው እና በተለያዩ አስተዳዳሪዎች የሚመረጡት በተለያዩ መንገዶች ነው። ቀላል ንጽጽሮችን የሚፈቅዱ ቀጥተኛ ዘዴን ለመጠቀም የሚመርጡ አስተዳዳሪዎች ROI ሊጠቀሙ ይችላሉ። በተጨማሪም ታክስ ከንብረት አጠቃቀም ጋር በቀጥታ ያልተገናኘ ከቁጥጥር ውጪ የሆነ ወጪ ነው የኢቫን ውጤታማነት እንደ ኢንቨስትመንት ውሳኔ መሳሪያ ይቀንሳል። ነገር ግን፣ ROI የካፒታል ዋጋ በስሌቱ ውስጥ የማይታሰብ ስለሆነ ሊመነጭ የሚገባውን ዝቅተኛውን የመመለሻ መጠን በግልፅ አያመለክትም።
