የአሁኑ ምርት ከጉልበት እስከ ብስለት ድረስ
ቦንድ በገበያ የሚሸጥ እና ብዙ ባህሪያት፣ብስለት፣አደጋ እና መመለሻ ደረጃዎች ያሉት የእዳ ዋስትና አይነት ነው። የተለመደ ቦንድ ያዥ (አበዳሪ) ከተበዳሪው የወለድ ተመን የማግኘት መብት ይኖረዋል። ይህ ወለድ ‘ምርት’ በመባል የሚታወቅ ሲሆን በአበዳሪው የሚደርሰው እንደ የብስለት ጊዜ እና በገበያው ላይ ባለው የወለድ መጠን ላይ በመመስረት ነው። ይህ ጽሑፍ ሁለቱን የምርት ዓይነቶች ይዳስሳል; 'የአሁኑ ምርት' እና 'ለብስለት መስጠት' (YTM) በሁለቱ መካከል ያለውን ልዩነት በግልፅ በማሳየት።
የአሁኑ ምርት ምንድነው?
አሁን ያለው ትርፍ ለገንዘብ መያዣው በአሁኑ ጊዜ የሚከፈለው የወለድ መጠን ነው።የአሁኑ ምርት ማስያዣውን እስከ ብስለት ድረስ የመቆየትን ዋጋ አያንጸባርቅም። ለምሳሌ፣ የፊት ዋጋ 1000 ዶላር፣ ምርት 5%፣ እና ለአንድ አመት ከያዝኩ፣ በዓመቱ መጨረሻ ላይ የ1000 ዶላር የፊት እሴቱን እና የ 5% ወለድ እቀበላለሁ ማስያዣው ለአንድ አመት (በዚህ ጊዜ ውስጥ የወለድ ተመኖች ላይ ምንም ለውጥ እንዳልተከሰተ በማሰብ). የአሁኑ ምርት ዓመታዊ የገንዘብ ፍሰቶችን በገበያ ዋጋ በማካፈል ይሰላል; ስለዚህ በገበያው ላይ ያለው የዋጋ መለዋወጥ የቦንድ ምርትን በእጅጉ ይጎዳል።
ለጉልምስና (YTM) ምንድነው?
የብስለት ውጤት (YTM) እንዲሁም ከቦንድ ጋር የተያያዘ የወለድ ተመን ነው ነገር ግን የማስያዣ ገንዘቡ እስከሚጠናቀቅበት ጊዜ ድረስ ባለይዞታው የሚያገኘውን አጠቃላይ ተመላሽ ያሳያል። የYTM ስሌት አሁን ካለው ምርት የበለጠ የተወሳሰበ ነው ምክንያቱም እንደ ቦንድ ዋጋ፣ የኩፖን መጠኑ፣ የገበያ ዋጋ እና የብስለት ቀን ያሉ በርካታ ተለዋዋጮችን ያካትታል። በገቢያ ዋጋ መለዋወጥ ምክንያት በቦንድ ባለቤቶች የተቀበሉት የኩፖን ክፍያዎች እንደገና መዋዕለ ንዋያቸውን ለማፍሰስ የሚደረጉበትን መጠን በትክክል ለመተንበይ አስቸጋሪ ስለሆነ YTM ለቦንድ ያዥ የጠቅላላ ተመላሾችን ግምት ይሰጣል።በቦንድ ዋጋ እና በYTM መካከል ያለው ግንኙነት የተገላቢጦሽ ግንኙነት ሲሆን YTM ሲጨምር የማስያዣ ዋጋ ይወድቃል እና በተቃራኒው።
የአሁኑ ምርት ከጉልበት እስከ ብስለት ድረስ
የአሁኑ ምርት እና YTM ማስያዣው ከተገዛ የሚጠበቀውን የመመለሻ መጠን ሀሳብ ለቦንድ ባለቤቱ ይሰጣሉ። እነዚህ ሁለት የወለድ ዓይነቶች አንዳቸው ከሌላው ይለያያሉ ምክንያቱም አሁን ያለው ምርት አሁን ባለው ጊዜ ውስጥ የሚከፈለው ወለድ ነው እና YTM እስከ ብስለት ድረስ ማስያዣውን ለያዘው ጠቅላላ ገንዘብ ተመላሾችን ያሳያል። አሁን ካለው ምርት በተለየ፣ YTM የመልሶ ኢንቨስትመንት ስጋትን (የኩፖን ደረሰኞችን እንደገና የማፍሰስ መጠን) ግምት ውስጥ ያስገባል። በተጨማሪም ቦንድ አሁን ካለው ምርት የበለጠ YTM ያለው በቅናሽ ይሸጣል (የቦንዱ ዋጋ ሲቀንስ YTM ሲጨምር) እና አሁን ካለው ምርት ያነሰ YTM ያለው ቦንድ በአረቦ ይሸጣል ተብሏል።. YTM እና የአሁኑ ምርት እኩል ሲሆኑ ማስያዣው በ‘par’ (የፊት እሴት) ይሸጣል ተብሏል።
በአሁኑ ምርት እና ለብስለት ከሚሰጥ ምርት መካከል ያለው ልዩነት ምንድነው?
• የተለመደ ቦንድ ያዥ (አበዳሪ) ከተበዳሪው የወለድ ተመን የማግኘት መብት ይኖረዋል። ይህ ወለድ 'ምርት' በመባል ይታወቃል እና በአበዳሪው የሚደርሰው እንደ የብስለት ጊዜ እና በገበያ ላይ ባለው የወለድ መጠን ላይ በመመስረት ነው።
• አሁን ያለው ትርፍ ለገንዘብ መያዣው በአሁኑ ጊዜ የሚከፈለው የወለድ መጠን ነው። የአሁኑ ምርት ማስያዣውን እስከ ብስለት ድረስ የመቆየትን ዋጋ አያንጸባርቅም
• ለብስለት መስጠት (YTM) እንዲሁም ከቦንድ ጋር የተያያዘ የወለድ ተመን ነው ነገር ግን የማስያዣ ገንዘቡ እስከ ደረሰበት ቀን ድረስ የሚያገኘውን አጠቃላይ ተመላሽ ያንፀባርቃል እና የኩፖኑን ደረሰኞች እንደገና የመዋዕለ ንዋይ ማፍሰስ አደጋን ከግምት ውስጥ ያስገባል።
