ቁልፍ ልዩነት - ቀሪ ገቢ ከኢቫ ጋር
የየኢንቨስትመንት አማራጮችን መገምገም የእያንዳንዱን የኢንቨስትመንት አማራጮች የየራሳቸውን ወጪዎች እና ጥቅሞችን እውን ለማድረግ አስፈላጊ ነው። ቀሪ ገቢ እና ኢቫ (ኤኮኖሚክ እሴት ታክሏል) ከንግዱ የካፒታል ወጪ በላይ ምን ያህል ገንዘብ ኢንቨስትመንቱ እንደሚያመነጭ የሚገመግሙ ሁለት ዘዴዎች ናቸው። ሁለቱም ቀሪ ገቢዎች እና ኢቫ በተመሳሳይ መርህ ላይ የተመሰረቱ ናቸው ልዩነቱ የሚሰላው በሚሰላበት መንገድ ላይ ነው። ቀሪ ገቢ በስሌቱ ውስጥ የስራ ማስኬጃ ትርፍ ሲጠቀም፣ ኢቫ ከታክስ በኋላ የተጣራ የስራ ትርፍን ይጠቀማል። ይህ በቀሪው ገቢ እና በኢቫ መካከል ያለው ቁልፍ ልዩነት ነው።
ቀሪ ገቢ ምንድነው?
ቀሪ ገቢ የክፍሎችን አፈጻጸም ለመገምገም በመደበኛነት ጥቅም ላይ የሚውል የአፈጻጸም መለኪያ ሲሆን ይህም የፋይናንስ ክፍያ ከትርፍ የሚቀነስበት ነው። ይህ የፋይናንስ ክፍያ የካፒታል ወጪን በገንዘብ ሁኔታ ይወክላል (የአሠራር ንብረቶችን በካፒታል ወጪ በማባዛት የተገኘ)። የተጣራ የሥራ ማስኬጃ ገቢ በኢንቨስትመንት በሚመነጩት ተያያዥ ወጪዎች መካከል ያለው ልዩነት ነው።
ቀሪ ገቢ=የተጣራ የስራ ማስኬጃ ትርፍ - (የስራ ማስኬጃ ንብረቶች የካፒታል ዋጋ)
- የተጣራ የስራ ማስኬጃ ትርፍ - ወለድ እና ታክስ ከመቀነሱ በፊት ከንግድ ስራዎች (ጠቅላላ ትርፍ ካነሱ የስራ ማስኬጃ ወጪዎች) የሚገኝ ትርፍ።
- ኦፕሬቲንግ ንብረቶች - ገቢ ለመፍጠር የሚያገለግሉ ንብረቶች
- የካፒታል ወጪ– ኢንቬስት ለማድረግ የዕድል ዋጋ።
ኩባንያዎች ካፒታልን በፍትሃዊነት ወይም በዕዳ መልክ ማግኘት ይችላሉ። ብዙ ኩባንያዎች የሁለቱንም ጥምረት ይፈልጋሉ።
የእኩልነት ዋጋ
የመመለሻ መጠን ለባለ አክሲዮኖች የሚቀርበው
የዕዳ ዋጋ
የመመለሻ መጠን ለተበዳሪዎች የሚቀርበው
የተመዘነ አማካይ የካፒታል ዋጋ (WACC)
WACC የሁለቱም የፍትሃዊነት እና የእዳ ክፍሎች ክብደት ግምት ውስጥ በማስገባት አማካይ የካፒታል ወጪን ያሰላል። የአክሲዮን ባለቤት እሴት ለመፍጠር ይህ ዝቅተኛው ተመን ነው።
ለምሳሌ ክፍል ሀ 20,000 ዶላር ትርፍ ያገኘው በቅርብ የፋይናንስ ዓመት ነው። የኩባንያው የንብረት መሰረት 90,000 ዶላር ነበር, ሁለቱንም ዕዳ እና እኩልነት ያካትታል. የኩባንያው አማካይ የካፒታል ዋጋ 13% ነው፣ እና ይህ የፋይናንስ ክፍያን ሲያሰላ ጥቅም ላይ ይውላል።
ቀሪ ገቢ=20, 000- (90, 00013%)=$8, 300
የ11, 700 የፋይናንስ ክፍያ ፋይናንስ አቅራቢዎች ባቀረቡት $90, 000 ካፒታል የሚፈለገውን ዝቅተኛ ተመላሽ ይወክላል። ትክክለኛው የክፍፍሉ ትርፍ ከዚህ በላይ ስለሆነ ክፍሉ 8, 300 ዶላር ቀሪ ገቢ አስመዝግቧል።
RI በተለያዩ ክፍሎች ውስጥ ባሉ ኢንቨስት የተደረጉ ንብረቶችን የመመለሻ መጠን ላይ ግንዛቤን ሊሰጥ ይችላል።
ለምሳሌ ከታች ባለው መሰረት ሁለት የስራ ክፍሎችን እና ቀሪ ገቢዎቻቸውን አስቡባቸው።
A B
የተጣራ የስራ ማስኬጃ ትርፍ $ 25, 000 $ 25, 000
የሚንቀሳቀሱ ንብረቶች $ 10, 000 $ 18, 000
የካፒታል ዋጋ 10% 10%
የተቀረው ገቢ $24000$ 23,200
ከላይ ያሉት ሁለት ክፍሎች ተመሳሳይ ትርፍ ቢያገኙም የዲቪዥን B የንብረት መሰረቱ ከዲቪዥን A በእጅጉ ከፍ ያለ በመሆኑ ቀሪ ገቢው ዝቅተኛ ነው። ምክንያቱም ከክፍል A. ጋር ተመሳሳይ ገቢ ለማምረት ተጨማሪ ንብረቶች ያስፈልጋሉ
ኢቫ ምንድን ነው?
ኢቫ እንዲሁ የካፒታል ወጪን በመጠቀም፣ ኢንቨስትመንቱ ለንግድ ስራው ምን ያህል ዋጋ እንዳለው በመገምገም ይሰላል። ኢቫ የኩባንያው ከታክስ በኋላ ያለው ትርፍ ምን ሊሆን እንደሚችል ፕሮጄክቶች ከታክስ በኋላ ከተገመተው የተጣራ የሥራ ማስኬጃ ትርፍ በገንዘብ አንፃር የካፒታል ወጪን ከቀነሰ በኋላ።ኢቫን ለማስላት ቀመርነው
ኢቫ=ከታክስ በኋላ የተጣራ ትርፍ - (የስራ ማስኬጃ ንብረቶች የካፒታል ዋጋ)
የኢኮኖሚ እሴት ታክሏል ኢቫ TM ተብሎም ይጠራል ይህም በአሜሪካ አማካሪ ድርጅት Stern Stewart &Co; እንደ ሲመንስ፣ ኮካ ኮላ፣ ፔፕሲ እና ኸርማን ሚለር ባሉ ታዋቂ ኩባንያዎች ዘንድ በሰፊው ጥቅም ላይ ውሏል።
ምስል_1፡ ኢቫ ለኮካ ኮላ እና ፔፕሲ ከ2001-2003
በቀሪ ገቢ እና ኢቫ መካከል ያለው ልዩነት ምንድነው?
ቀሪ ገቢ ከኢቫ ጋር |
|
| የተቀረው ገቢ በተጣራ የስራ ማስኬጃ ትርፍ ላይ በመመስረት የንብረት አጠቃቀምን መጠን ያሰላል | ኢቫ የንብረት አጠቃቀምን መጠን ከታክስ በኋላ በተጣራ የስራ ትርፍ ላይ በመመስረት ያሰላል። |
| ውጤታማነት | |
| ከኢቫ ጋር ሲነጻጸር ቀሪ ገቢ የበለጠ ውጤታማ ነው። | ኢቫ በግብር ማስተካከያዎች ምክንያት ከቀሪው ገቢ ያነሰ ውጤታማ ነው። |
| ቀመር ለማስላት | |
| ቀሪ ገቢ=የተጣራ የስራ ማስኬጃ ትርፍ - (የስራ ማስኬጃ ንብረቶች የካፒታል ዋጋ) | ኢቫ=ከታክስ በኋላ የተጣራ ትርፍ - (የስራ ማስኬጃ ንብረቶች የካፒታል ዋጋ) |
ማጠቃለያ - ቀሪ ገቢ ከኢቫ ጋር
በቀሪ ገቢ እና በኢቫ መካከል ያለው ብቸኛ ጉልህ ልዩነት ከታክስ ክፍያ የሚመነጨው ቀሪ ገቢ የሚሰላው ከታክስ በፊት በተጣራ የስራ ትርፍ ላይ ሲሆን ኢቫ ደግሞ ትርፉን ከታክስ በኋላ ነው የሚቆጥረው።የእነዚህ እርምጃዎች መሰረት አንድ ኩባንያ ንብረቱን ምን ያህል ውጤታማ በሆነ መንገድ እንደተጠቀመ ለመለየት ነው. ስለዚህ ታክስ ከንብረት አጠቃቀም ጋር በቀጥታ ያልተገናኘ ከቁጥጥር ውጪ የሆነ ወጪ የኢቫን ውጤታማነት እንደ የኢንቨስትመንት ውሳኔ መሳሪያ ይቀንሳል። በቀሪው ገቢ እና ኢቫ ውስጥ ካሉት ዋና ዋና ችግሮች አንዱ ፍጹም አሃዞች በመሆናቸው ለንፅፅር ዓላማ ውጤታማ በሆነ መንገድ ለመጠቀም አስቸጋሪ ያደርገዋል። በርካታ የምርምር ጥናቶችም በኤቪኤ እና በአንድ አክሲዮን ገቢ መካከል ጉልህ የሆነ ግንኙነት እንደሌለ ደርሰውበታል።
